ПСКОВСКИЙ ВОЛЬНЫЙ ИНСТИТУТ

ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

ОТДЕЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ

 

 

 

 

 

 

 

 

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

 

К ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ

 

«ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА»

 

 

для студентов, обучающихся по  специальности

060400 «Финансы и кредит»

 

 

 

 

 

 

Составитель: Ирхина Е.П.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПСКОВ

2004

 

 

Организационно-методический  раздел

 

Цель курса – раскрыть теоретические и методологические основы  разработки эффективной системы управления финансами предприятия.

Задачи курса – изучение основ финансовой политики предприятия, овладение методами управления капиталом предприятия, разработки стратегических финансовых планов, принятия решений в области инвестирования и финансирования.

         Данный курс является курсом специализации “Финансовый менеджмент” и базируется на изучении специальных курсов “Финансы предприятий”, “Организация и финансирование инвестиций”, “Статистика финансов и кредита”.

           Требования к уровню усвоения содержания курса – развить практические навыки использования рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов, разработки прогнозной финансовой отчетности, составления бюджетов предприятия.

 

 


 

 

 

содержание курса

Раздел I. Стоимость  капитала  и  долгосрочная

финансовая  политика

 

Тема 1. Финансовая политика предприятия

Сущность финансовой политики предприятия, ее цели и задачи. Основные направления реализации финансовой политики предприятия. Долгосрочная финансовая политика предприятия и ее роль в реализации стратегических целей развития предприятия.

 

Тема 2. Стоимость капитала предприятия

Составляющие капитала и их цена. Оценка стоимости капитала. Методы оценки. Модель оценки доходности финансовых активов. Метод дисконтирования денежного потока. Метод “доходность облигаций плюс премия за риск”. Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала. Определение средневзвешенной цены капитала. Факторы, определяющие среднюю цену капитала.

 

Тема 3. Структура капитала и политика ее оптимизации

Понятие структуры капитала. Операционный и финансовые рычаги. Теория структуры капитала: модели Модильяни-Миллера; компромиссные модели и их применение. Целевая структура капитала и ее определение. Расчет оптимальной структуры капитала. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.

Тема 4. Дивидендная политика предприятия

Распределение прибыли и эффективность функционирования предприятия. Определение величины дивиденда. Реинвестиции и дивиденд.

Существующие теории дивидендной политики. Факторы, определяющие дивидендную политику.

Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам. Возможные формы расчетов по дивидендам.

Дивидендная политика и цена акций. Дробление, консолидация и выкуп акций.

 

Раздел II. Долгосрочное  финансовое  планирование

 

Тема 5. Финансовое прогнозирование на предприятии

Финансовое  прогнозирование и планирование. Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы.

Этапы финансового прогнозирования. Финансовая стратегия предприятия и роль финансового прогнозирования. Роль финансового прогнозирования в разработке модели денежных потоков.

Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия. Состав документов и расчеты, используемые в финансовом прогнозировании.

Прогнозирование финансовой устойчивости. Факторы, определяющие темпы устойчивого роста предприятия. Методы расчета устойчивых темпов роста.

          

Тема 6. Бюджетирование в системе финансового планирования предприятия

         Бюджетирование как составная часть финансового планирования. Роль и место бюджетирования в общей системе финансового планирования. Принципы бюджетирования. Виды бюджетов предприятия, принципы их классификации. Порядок разработки бюджетов предприятия.

         Организация системы бюджетирования на предприятии. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели  и задачи. Организация контроля за исполнением бюджетов.

 

 

 

Учебные  задания  к  СЕМИНАРСКИм  ЗАНЯТИям

И ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ СТУДЕНТОВ

 

Тема 1. Стоимость капитала и долгосрочная финансовая политика

Вопросы для обсуждения

1. Цена и стоимость капитала. Факторы, влияющие на среднюю стоимость капитала.

2. Определение стоимости акционерного капитала.

3. Определение стоимости заемного капитала.

4. Эффект финансового рычага. Рациональная политика заимствования средств.

5. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.

6. Сущность дивидендной политики предприятия и возможность ее выбора.

7. Определение величины дивиденда. Реинвестиции и дивиденд.

8. Виды дивидендных выплат. Процедура выплаты дивидендов.

 

Тема 2. Финансовое прогнозирование его задачи и используемые методы

Вопросы для обсуждения

1. Состав прогнозной финансовой отчетности предприятия.

2. Анализ денежных потоков предприятия, методы его проведения.

3. Банкротство предприятий – причины, последствия, методы прогнозирования.

4. Методика определения неудовлетворительной структуры баланса предприятия.

5. Прогнозирование устойчивых темпов роста предприятия.

6. Бюджетирование как инструмент финансового планирования.

7. Состав бюджетов предприятия, их взаимосвязь.

 

Задание для самостоятельной работы

Разработать систему бюджетов для конкретного предприятия.

 

Вопросы  для  подготовки  к  зачету

1. Финансовая политика предприятия, ее цели и задачи.

2. Финансовое прогнозирование на предприятие и его роль в реализации финансовой политики.

3. Капитал фирмы, его структура.

4. Стоимость капитала.

5. Методы определения стоимости акционерного капитала.

6. Стоимость долга, методика его определения.

7. Сущность и эффект финансового рычага.

8. Структура капитала и возможности ее оптимизации.

9.Теоретические основы построения структуры капитала.

10. Сущность дивидендной политики предприятия.

11. Факторы, определяющие дивидендную политику.

12. Дивиденд. Методы его начисления.

13. Порядок выплаты дивидендов.

14. Метод постоянного процентного распределения прибыли.

15. Методика фиксированных дивидендных выплат и выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов.

16. Методика выплаты дивидендов акциями.

17. Порядок выкупа акций.

18. Методы дробления акций.

19. Финансовое прогнозирование на предприятии и его задачи.

20. Метод формальных финансовых документов и его использование в финансовом прогнозировании.

21. Метод формул и его использование в финансовом прогнозировании.

22. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.

23. Темпы роста предприятия,  факторы его определяющие. Методика расчета.

24. Модель Альтмана и ее использование в процесс прогнозирования банкротства.

25. Прогноз прибылей и убытков, порядок его составления.

26. Классификация денежных потоков предприятия по сферам деятельности.

27. Анализ движения денежных средств предприятия, методы его проведения.

28. Финансовый цикл предприятия, порядок его определения.

29. Прогноз движения денежных средств и его роль в организации денежных потоков предприятия.

30. Порог рентабельности предприятия. Порядок его расчета.

31. Управленческий учет и его значение для постановки системы бюджетирования.

32. Система бюджетирования и возможности ее использования в процессе финансового планирования предприятия.

33. Принципы бюджетирования.

34. Виды бюджетов предприятия, принципы их классификации.

35. Основные бюджеты предприятия, их состав.

36. Операционные бюджеты и их роль в управлении финансами предприятия.

37. Вспомогательные бюджеты и их значение в подготовке основных бюджетов предприятия.

38. Бюджет продаж и его место в системе операционных бюджетов предприятия.

39. График ожидаемых поступлений денежных средств от продаж, методика его составления.

40. Бюджет производства как основа составления затратных бюджетов предприятия.

41. Бюджеты прямых и косвенных затрат.

42. Бюджет движения денежных средств предприятия.

43. Организация системы бюджетирования на предприятии. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи.

44. Организация контроля за исполнением бюджетов.

45. Преимущества внедрения принципов бюджетного планирования.

46. Принятие финансовых решений в условиях инфляции.

 


 

литература

 

Основная

Гражданский кодекс РФ, ч.1 и 2

Федеральный закон “Об акционерных обществах” от 26 декабря 1995 г.

Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от 26 октября 2002 г.

Методические рекомендации по разработке финансовой политики:  Приказ Министерства экономики РФ от 1 октября 1997 г. №118.

Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. – М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 1997. 

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т. / Пер. с англ.; Под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 1997.

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001.

Финансовый менеджмент / Под ред. Шохина Е.И. –  М.: ИД ФБК, Пресс 2002.

 

Дополнительная

Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000.         

Бланк  И.А. Основы финансового менеджмента. – Киев: Ника-Центр, 2000.

Бочаров В.В. Финансовое моделирование. – СПб.: Питер, 2000.

Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. – М.: Финансы 1997.

Ли Ч.Ф.,Финнерти Д.И. Финансы корпораций: теория, методы и практика.– М.: ИНФРА-М, 2000.

Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 1996.

Росс С. и др. Основы корпоративных финансов / Пер. с англ. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2000.

Финансовый менеджмент / Под ред. Стояновой Е.С. – М.: Перспектива, 2001.

Бригхэм Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. – М., 1998.

 

Для самостоятельной работы  

Хорнгрен Ч., Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект. – М.: Финансы и статистика, 2000.

Шим Д.К.., Сигел Д.Г. Основы коммерческого бюджетирования. – СПб., 1998.

 

Газеты: Экономика и жизнь, Финансовая газета

Журналы: Финансы, Финансовый менеджмент

 

Для изучения курса с помощью персонального компьютера

Ковалев В.В. Компьютерный практикум по финансовому менеджменту

Компьютерная программа “Консультант-Плюс”

Интернет